A股人均盈利10万背后 维护“三公”仍需加码

时间:2020-02-10 来源: 国内新闻

原标题:为保持“三个代表”,a股的人均利润仍需提高10万元。2019年,上证综指上涨22.30%,深证综指上涨44.08%。有些人计算出投资者的人均利润是10万元,但有些投资者声称是“平均的”。笔者认为,投资者可能不重视股市的整体上涨,这并不代表投资者的盈利能力。他们最想要的是股票市场能够创造一个“开放、公平和公正”的环境。

2019年,一些好股票在价值发现后出现可喜的上涨。这些股票的上涨令人信服。然而,一些涨幅相对较大的股票是标的概念股、做市商股、大资本集团股和新股,这使人们怀疑由此形成的账面财富是否可靠。投资者的投资利润最终只能来自上市公司的利润。这是一条无可辩驳的铁律。没有上市公司的利润基础,投资者的利润就是没有来源的水和没有基础的木头。

投资者希望账面利润不是昙花一现,但a股的特征之一是它们是短命和长寿的。如果投资者不能及时兑现账面利润,他们很可能是短命的。因此,短期和超短期投机已成为a股获利的主要手段。对于投资者来说,要想在a股中获得稳定的利润,唯一的办法就是让股票市场成为一个真正的投资市场,让投资者分享上市公司日常运营的利润。持有时间越长,上市公司自然会为其创造越多的利润,股票的内在价值也日益增加。这也是成熟市场投资者长期投资和股市长期走强的最核心原则。

为了将a股打造成为真正的投资市场,最重要的是维护和扞卫a股的“三公开”原则。新《证券法》第3条规定,“证券发行和交易必须遵循公开、公平、公正的原则”,这是《证券法》实施的“三项原则”和最基本的原则。第168条还具体规定了证券和监察部保护三名公职人员的责任。根据一般理解,“公开”是指公开披露的信息,必须真实、准确、完整,不得有虚假陈述;“公平”是指所有参与者不受歧视,公平参与竞争。“公正”是指监管部门应当公平对待所有被监管对象,使其权利和责任平等。

当前a股市场中一些违法行为的根源在于它们可能违反“三原则”。例如,几乎每天上演的投机热点和渠道,可能在主题概念或上市公司公函披露的内容、时间点和节奏方面受到控制或误导,而二级市场的主要参与者可能利用其金融优势操纵它们。所有这些显然违反了公开和公平的原则。这种所谓的热点和风口,最终很少看到上市公司基本面的真正变化。

为维护和扞卫a股“三原则”,监管部门应以完善市场体系为总体目标,加强市场执法和监管,同时适当减少对股市上涨的过度关注。一位前中国证监会主席曾指出,如果这是一个不正常的牛市场景,那对真正的牛市就没有好处。作者认为,股市的长期自然牛市的确是一项成就,但不能为了成就而刻意追求。牛市是在上市公司质量提高和利润增长的基础上自发自然形成的。这样一个“自然牛市”是有意义的。否则,“人为牛市”或“政策牛市”如果受到人为政策的鼓励和刺激,就没有什么意义。

为加强执法,监管部门应严惩上市公司大股东、董事监事、中介机构及其他市场主体的违法行为,并采取必要的行政处罚措施。事实上,如果持股

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